华鲁恒升受益化工高景气盈利72亿增3倍11年未直接融资负债率低至20.7

化工行业高景气之下，产品涨价，企业大获其利山东国资委实际控制的华鲁恒升就是如此

2月28日盘后，华鲁恒升发布业绩快报2021年度，公司实现营业收入266.47亿元，同比翻倍归属于上市公司股东的净利润72.54亿元，同比增逾3倍

公司解释称，受市场供求等诸多因素影响，国内化工行业景气度较高，主导产品价格同比有较大增长，再加上公司调整产品结构，产品放量，共同推动业绩高增长。

化工行业存在较为明显的周期性，华鲁恒升也不能幸免但是，纵览公司2002年上市以来的经营业绩，整体上仍然较为平稳，每个年度均保持了较为旺盛的盈利能力

wind数据显示，2002年以来，公司累计盈利216.42亿元，年均盈利超10亿元。

华鲁恒升自身造血能力也较强截至2021年三季度末，公司资产负债率为23.14%，在行业处于相对低位公司资金充足，债务规模较小而从2011年以来11年间，公司未实施过直接融资

产品涨价致净利大幅倍增

营业收入，净利润，扣非净利润均倍增，华鲁恒升取得了有史以来最好经营业绩。

根据业绩快报，2021年度，华鲁恒升实现营业收入266.47亿元，较上年增加135.32亿元，增长幅度为103.18%净利润72.54亿元，同比增加54.56亿元，增幅为303.45%，扣除非经常性损益的净利润为72.20亿元，较上年的17.64亿元增加54.56亿元，增幅为309.30%

营业收入同比翻倍，净利润，扣非净利润同比增长逾3倍，主要原因是产品涨价。

华鲁恒升为多业联产的新型化工企业，主要业务包括化工产品及化学肥料的生产，销售，发电及供热业务主要产品为肥料，有机胺，醋酸及衍生品，多元醇，己二酸及中间品等

2021年，在国际能源价格逐步回升的助力下，化工品价格显著上涨华鲁恒升表示，公司把握市场机遇，保持了产销两旺良好势头公司积极推动新项目建设和开车投运，加强系统优化和生产管控，实现了生产装置稳定高效运行

值得一提的是，从去年第三季度后期开始，原材料价格大幅上涨，公司适时调整产品结构，通过多种途径降本增效。

毫无疑问，2021年，华鲁恒升的经营业绩足够亮丽，这得益于化工行业强景气周期，以及叠加疫情影响那么，公司低景气周期之时，经营业绩又如何是否出现过巨额亏损

公开资料显示，2002年6月20日，华鲁恒升登陆上交所上市之前的1999年至2001年三年，公司实现的净利润分别为0.47亿元，0.34亿元，0.34亿元，连续两年下降

2002年，上市当年，公司实现的净利润为0.46亿元，同比有所增长2003年至2009年，公司净利润实现了7年连续增长2010年，净利润为2.54亿元，同比下降40.22%，这是公司净利润首次大幅下降，也是迄今为止一次最大幅度下滑2011年到2015年，净利润从3.55亿元增长至9.05亿元，2016年小幅下降至8.75亿元，2017年，2018年，净利润分别为12.22亿元，30.20亿元，同比增长39.58%，147.10%

2019年，2020年，公司实现的净利润分别为24.53亿元，17.98亿元，同比下降18.76%，26.69%。

上述同期，公司实现的扣非净利润与净利润变动趋势基本相当。天眼查aPP显示，山东华鲁恒升化工股份有限公司是全国化工综合效益百强和山东省200家重点企业集团之公司从事化学肥料及安全生产许可证批准范围内的化工产品的生产，销售；备案范围内的进出口业务；许可证范围发电业务(有效期至2029年8月16日)，协议并网供电业务，许可证范围供热业务(有效期至2012年8月9日)，技术推广服务.主要产品有尿素，DMF，有机胺，醋酸，电力，热力。

纵览华鲁恒升2002年上市以来的经营业绩，虽然几次出现周期性波动，但波动幅度并不大，总体上，公司盈利能力仍然较强由此说明，公司抵御周期性能力较强

wind数据显示，上市以来，华鲁恒升实现的净利润累计数为216.42亿元，年均盈利10.82亿元。

多业联产形成技术优势

能够有效平抑周期性波动风险，与华鲁恒升的产业运营模式有关。。

华鲁恒升主要业务包括化工产品及化学肥料的生产，销售，发电及供热业务公司称，其建立了一头多线循环经济柔性多联产运营模式，即多业联产模式，根据各产品市场情况，可以及时切换生产运行模式，同时强化稳定优化和挖潜增效，实现生产装置长周期满负荷安全高效运行据披露，华鲁恒升具有技术，成本，管理三大优势在成本方面，基于多业联产优势，公司实现了平台互联互通，多产品协同发展公司深挖装置与系统潜力，提高资源利用率，坚持精细化管理，统筹公用工程，持续降本控费在技术方面，公司通过不断的技术引进，吸收，创新，提升原创能力，掌握了一批核心关键技术依托洁净煤气化技术，构建了可持续发展的技术和产业平台，形成一头多线循环经济柔性多联产运营模式，持续进行系统优化，节能降耗，技术升级和产业链延伸在管理方面，公司正确处理快速发展与提升竞争力的关系，坚持精细化管理和内生式发展严格项目管理，实现成本费用全过程受控，强化市场运营，实施产销联动等，形成了富有特色的管理模式

除了上述优势外，华鲁恒升整体上盈利能力较强，与其产业布局有关。

与不少公司借助并购推动资产规模，经营业绩高速增长不同，华鲁恒升基本上全部依赖内生式增长。

根据wind数据，上市以来，华鲁恒升基本上未进行规模性外延并购，倒是自身投资建设不少。

长江商报记者查询发现，上市以来，华鲁恒升实施了三次股权融资，即IPO募资3.77亿元，2006年，2010年分别通过定增募资6亿元，18.51亿元，三次共计募资28.28亿元。

这三次募资，公司分别投向大型氮肥装置国产化工程，收购华鲁恒升集团DMF，甲醛生产线的相关资产，20万吨/年醋酸项目，醋酸装置节能新工艺改造项目，5万吨/年合成尾气制乙二醇节能项目，10万吨/年醋酐项目，尿素产品多元化及节能技术改造项目，16万吨/年已二酸项目，氨合成能量系统优化项目等除了收购控股股东相关生产线外，其余的均为项目建设

三次募资合计达28.28亿元，累计派发红利24.91亿元，差距不大，这意味着公司从二级市场募集的资金基本上都返还给投资者了。

与募资相关的是，身处重资产领域，华鲁恒升基本上没有财务压力。

截至2021年底，根据业绩快报数据，公司资产负债率约为20.76%去年三季度末，行业内公司云天化的资产负债率高达79.13%

期末，华鲁恒升账面货币资金18.84亿元，交易性金融资产10.05亿元，合计为28.89亿元而公司短期债务为6.71亿元，现有资金足够覆盖短期债务

值得一提的是，2011年以来的11年，公司未再进行直接融资，经营，建设资金均源于自身积累这也说明，公司造血能力较强

责编:ZB

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