牧原股份:俄乌局势是否影响国内饲料价格尚不明朗

针对俄乌局势升级影响，最近几天V观财报专访了牧原股份证券办。

俄乌局势是否会影响玉米价格，从而导致猪饲料涨价，影响猪价对公司猪产品有何影响牧原股份证券办在回复函中表示，公司所需饲料原料主要采购于国内，俄乌局势对国内饲料原料价格是否有影响尚不明朗

而对于应对措施，牧原股份证券办表示，目前俄乌局势对公司暂无直接影响公司持续采取多种措施降低饲料原料采购成本，提升盈利能力公司会根据粮食市场行情变化趋势及时调整配方，推行低玉米豆粕配方，降低饲料成本，根据生产需求和市场行情等灵活调整饲料原料采购策略，同时借助远期合同等工具降低采购价格

值得一提的是，针对原材料涨价影响，牧原股份3月1日在调研活动信息中称，根据生猪生长周期，生猪成本中的原材料成本对应的是6个月养殖过程中饲料的平均价格，因此近期原材料价格上涨对公司现阶段成本无较大影响。10月18日晚间，牧原股份披露定增预案，公司拟向控股股东牧原集团发行股份，募资不超60亿元，所募资金全部用于补充流动资金。

粤开证券首席策略分析师陈梦洁接受V观财报采访时表示，从生猪养殖成本构成来看，据相关资料统计，生猪养殖成本主要包括饲料，猪仔和人工成本，其中饲料成本占比最高约为50%—60%，饲料中玉米成本约占60%—70%，豆粕约占15—20%，所以整体来看生猪养殖成本中玉米价格是一个很关键的变量。。

陈梦洁称，从生猪养殖产业链来看，生猪市场更偏向完全竞争市场，多数生猪养殖企业都是市场价格的接受者，而上游原料价格的上涨能多大程度传导至下游关键的因素在于生猪市场当前的供需结构2021年多数生猪企业呈大幅亏损状态，即便是玉米价格自2021年下半年以来持续走强，饲料成本上涨，但猪肉价格还是不断走低，这也充分说明在完全竞争市场，供给者成本的上升往往很难转嫁到产品价格

从当前生猪市场的供需结构来看，供给端猪肉的存栏量仍然维持高位，需求端春节已过需求进一步转弱，故我们认为未来生猪市场或将延续供强需弱的态势，猪肉价格短期压力仍在陈梦洁说道

近期多家上市猪企公布的2021年业绩预告显示，多数出现不同程度亏损，猪茅牧原股份虽然维持预盈，但同比降幅也十分惊人公司预计2021年实现营收770亿元至800亿元，归母净利润65亿元至80亿元，但同比降幅为70.86%—76.32%