多因素支撑大宗商品演绎上涨行情

日前，受欧美市场大宗商品上涨行情影响，国内大宗商品期货出现大面积跟涨行情，原油系掀涨停潮，金银齐创新高，镍，铝，农产品纷纷上涨。

市场人士认为，投资者应对地缘局势不确定性采取回避或套保来应对对全球供应扰动预期下的挤仓上涨行情要保持警惕，注意资金管理和风险控制

大宗商品上涨

3月以来，受地缘局势升级影响，全球资产进入调整模式，国际大宗商品市场在多重因素下上演涨价潮，国内能化及金属为代表的大宗商品期货也受到资金追捧。

在海外市场大涨行情提振下，3月8日国内商品期市大面积上涨，沪镍，沪锡，不锈钢，沥青期货主力合约涨停，燃料油期货主力合约涨超12%，原油期货主力合约涨超10%，LU期货主力合约涨超8%，沪锌期货主力合约涨超7%。

贵金属方面，沪金期货主力合约盘中创下历史新高412.84元/克，沪银期货主力合约盘中创下2021年9月7日以来新高5340元/千克，两者分别上涨2.90%，3.10%。

农产品期货中，菜粕期货主力合约涨超6%，苹果期货主力合约涨超5%，豆粕期货主力合约涨超3%。。

外盘商品涨价潮仍在延续文华财经数据显示，8日盘中，伦镍期货电子盘一度飙升至10万美元/吨上方，最高至101365美元/吨，创下历史最高，当日最大涨幅一度超100%，近两日累计涨幅一度超200%

若海外镍价不出现大调整行情，沪镍期货或出现连续涨停的情况国信期货研究咨询部主管顾冯达表示

多因素影响

多位接受中国证券报记者采访的分析人士认为，地缘局势紧张是此轮大宗商品上涨潮的催化剂，短期行情波动将继续围绕此因素展开。

华泰期货指出，选取历史上影响较大的6次地缘局势紧张事件进行分析可以发现，地缘冲突对金融资产的影响呈现先跌后涨的规律在事件落地前的酝酿阶段，6个样本中美元指数，上证指数，10年期美债利率下跌的概率较大，样本下跌概率均为83.3%，避险资产黄金有66.6%的概率实现上涨而在事件正式落地后，风险资产出现反弹修复的走势，上证指数有66.6%的概率实现上涨而除黄金外的商品各板块在事件落地前后并未呈现明显的规律

就本轮行情看，原油无疑是上涨的领头羊方正中期期货投资咨询部石油化工组组长隋晓影表示，市场对俄罗斯石油供给的担忧正持续升温

从资产配置角度来看，顾冯达对中国证券报记者表示，近期国际大宗商品期货价格屡创新高背后，一方面是国际地缘局势紧张引发的能源和矿业供应忧虑加剧，另一方面是大宗商品作为全球产业链必需原料资源，在特殊时期成为金融市场的新宠。

加强风控

面对大宗商品价格剧烈波动，投资者该如何参与或避险。“进入9月份以后，需求端有望迎来积极的变化，加之国内经济稳定恢复，财政政策力度或将加大，终端需求环比应有回升。

顾冯达表示，对于投资者来说，建议对地缘局势紧张的不确定性采取回避或参与套保方式来应对，对全球供应扰动预期下的挤仓上涨行情要保持警惕部分投资者可更多聚焦极端波动下的期现货价差回归机会，注意资金管理和风险控制

在石化板块品种投资机会方面，隋晓影分析，在地缘局势持续升温以及原油价格仍维持强势的背景下，预计下游化工品仍会以跟涨为主，尤其是与原油相关性较强的燃料油，PTA，沥青等期货品种不过，在原油价格维持涨势的背景下，化工品行业的利润会进一步萎缩或维持在相对低位

华泰期货表示，建议对农产品，外需型工业品，内需型工业品，贵金属维持逢低做多思路，同时要警惕相关因素反转风险。”李大为表示，在市场需求环比回升，而供给继续保持相对低位的背景下，基本面将迎来进一步的好转，预计国内大宗商品市场运行有望企稳回升。