中式快餐行业深度：资本化加速龙头崛起

报告要点

中式快餐业:资本化加速，连锁率持续提升2019年中国餐饮市场规模达到4.7万亿，预计2025年将增至6.1万亿环比率有望从2020年的15%提升至2025年的21%中餐市场细分众多，其中2019年中式快餐市场规模达到7557亿中式快餐主要满足大众化的日常需求，追求效率和性价比核心消费者是25—34岁的上班族中式快餐又细分为粥饭，面，烫，面点四大类粥饭消费偏好最广，规模最大，2020年规模近3000亿知名品牌寻求资本化以帮助国家扩张麻辣烫2019年市场规模达到1306亿元，赛道标准化程度高，门店投入小，门店扩张快，CR5为10.2%，高于行业平均水平杨国福和肖恩的前2名品牌领先面是中式快餐的第二大赛道，市场规模超过2000亿注重差异化和服务升级的新品牌正在加速赛跑，具有地域特色的面条品牌受到资本关注

中式快餐龙头企业多维度比较:由点及面中式快餐龙头企业的崛起:双品牌经营，专注于好吃又不贵的中餐品牌两个品牌的布局体现了差异化乡村基地主打川渝味道，小餐厅策略提升扁平化效果，饭老师创新了服务模式，推出了称菜，小碗菜的模式该公司专注于直营店扩张2022/2023年，村基品牌计划新开90—110/140—160家门店饭先生向一线和新一线城市拓展布局，计划2022/2023年新开160—180/200—240家门店杨国福:自建工厂强化供应链，加盟模式促进扩张麻辣烫产品标准化程度较高通过加入杨国福的快递展店，截至21Q3共有5783家店铺创新基料配方研发，自建四川工厂生产基料和零售产品，保证产品口感，优化利润率该公司计划从2022年到2024年每年开设不少于1000家加盟店参考现有成熟市场的加盟店分布和万人餐厅数量作为参考，预计未来约有10339家，还有很大的开店空间

品牌公司立足长三角核心市场，形成了以江南味道，米饭套餐为特色的品牌特色到2021年，公司拥有317家直营店和24家加盟店未来三年，公司预计新建直营店300家，增加10家左右盈通加盟店

从洋快餐龙头百胜看中式快餐的成长之路。

我们认为从百胜的扩张来看，领先的西式快餐公司，在中国市场，中式连锁快餐的推广和标准化可以重点关注以下几点:产品和门店管理运营的标准化输出，通过优化选址和快速加密门店获得规模效应的优势，先占领市场建立店长培训体系，快速接手店铺的成熟运营

产品创新提高通用性，数字化建设提高运营效率品牌营销多元化，提升品牌知名度和年轻化，突破区域市场限制

风险警告

疫情反复影响经营业绩风险，食品安全风险，餐厅扩张不及预期，加盟商经营管理风险。